长城汽车“高光”财报带不动股价张筱雨写真

四月份一来，A股市集的心计彰着舒缓了不少，那些高质料、高分成的好股票又再行被投资者盯上了。其实啊，A股市集里成长股和价值股之间的往还切换，这事儿一直都在发生，尤其是到了财报季，各人的眼睛都盯着上市公司的功绩呢。

不外呢，关于阿谁市值两千多亿的汽车大佬长城汽车来说，最近这轮市集上的作风切换大致不太灵了。就在它公布了史上最高的财报数据之后，股价皆集几天往下掉，市值平直挥发了一百多个亿。

为啥会出现这种情况呢？因为固然长城汽车2024年的功绩是历史新高，可它的分成比例却镌汰了，况兼2025年第一季度的销量也彰着下滑了。功绩这样亮眼，分成却减少了，效果股价三天就跌了上百亿。

前几天，家电行业的大哥好意思的集团刚文书营收跨越4000亿，净利润也有三百多亿，东说念主家平直拿出快要七成的利润分给推动，分成总和跨越了244亿。轮到长城汽车的时候，固然功绩也很亮眼，营收龙套2000亿，净利润也过百亿了，但它只拿出三成利润来分成，分成比例以致比旧年还低。

你看，在各人都盯着上市公司功绩和分成的时候，长城汽车这样的作念法如实有点“小器”。从这个角度来看，股价下落也不是没兴味啊。

长城汽车发布最亮眼财报

3月29号，长城汽车发布了2024年的财报。数据一出来，各人发现它的营收达到了2021.95亿元，比上一年增长了16.73%；归母净利润是126.92亿元，同比增长了80.76%；扣非净利润也有97.35亿元，同比增长了101.4%；运筹帷幄现款流净额更是达到了277.83亿元，同比增长了56.49%。

这敷裕是长城汽车上市以来最亮眼的收获单了！不仅营收龙套了2000亿元大关，净利润也初度跨越了100亿元，营收和净利润双双创下历史新高。险些太牛了！

（长城汽车2024年财报截图）

长城汽车规划每股派现0.45元

在这份财报里，长城汽车走漏，运筹帷幄给全体推动每股市上分0.45元（这钱含税哦），总的分成金额是28.10亿。此次的股利支付率是30.2%，比旧年2023年的36.59%略微低了点。

长城汽车：捂紧钱袋子？

（长城汽车2024年财报截图）

哎，提及来也挺有真义。从2020年运行，全球汽车行业不是都在往电动化、智能化标的决骤嘛，那段时刻里，大部分汽车公司的功绩都挺悦目的。长城汽车呢，最近这三年啊，每年的平均净利润都能到93个亿以上，妥妥的赚了不少钱。

不外呢，你们有莫得发现一个奇怪的方位？从2022年运行，长城汽车转眼就不怎么分成了，分成的比例一下子降下来了。要知说念，2021年的时候，全年分成的支付率还跨越了50%，算是挺大方的。可到了这两年啊，分竖立变得越过少了，嗅觉像是捂紧了钱袋子一样，有点让东说念主摸头不着。

长城汽车的苦恼张筱雨写真

可能是因为长城汽车越来越不肯意给推动分钱了，是以在发了史上最佳的财报之后，股价在二级市集连跌了三天，短短三天时刻市值就挥发了上百亿，目下市值还剩差未几2200亿。

长城汽车为何功绩大增却少分成

（长城汽车股价走势截图）

我问了下DeepSeek：“为啥长城汽车功绩越好反而越不肯意分成呢？”

DeepSeek汇报说：“长城汽车净利润暴涨主要靠国际市集膨大、向高端化转型以及新能源业务盈利改善这三大能源，不外目下行业竞争太热烈，时期更新换代的压力也大，是以它得‘蓄力过冬’，这也和魏建军建议的‘马拉松式发展’战术相符。”

国际市集发展如实很快，但毛利率却鄙人降。

魏建军一直信奉的等于“马拉松式发展”，弗成急功近利，而是要四平八稳，调治好节拍，一步步科罚问题，这样企业才智长久发展。

浅陋来说，长城汽车减少分成是为了应酬行业竞争，但这招在市集上短期内可能不太告成，也侵略易作念到。

2024年的财报里，长城汽车国际市集的快速增长是个亮点。

2024年，长城汽车卖出了45.41万辆车到国际，比上一年增长了44.61%，再次刷新了国际销量记录，国际累计销量照旧跨越180万辆。2024年，长城汽车国际收入达到了802.59亿元，同比增长51.11%，不外贸易资本的增长更快，达到了65.91%，这就让国际毛利率下降了7.25个百分点，只剩下18.76%。

长城汽车：毛利改善难掩销量隐忧

（长城汽车2024年财报截图）

从毛利的角度来看，长城汽车在国内市集的进展如实可以。固然收入增长慢了点，但资本降得挺多，毛利率一下提高了4.36个百分点。

这其实也反应了国内企业在走出去时碰到的实质贫困。出海不仅能推动业务国际化，还能在原土市集增长乏力时斥地新的高速增漫空间。不外呢，国际的资本经常比较高，这对公司的盈利踏实性可能会有点影响。

不外啊，长城汽车昨天晚上发的3月份分娩和销售数据就没2024年的财报那么亮眼了。

第四色空婷婷

3月份，长城汽车统共卖了97991辆车，比旧少小了2.28%；前3个月加起来卖了256807辆车，比旧少小了6.73%。产量亦然差未几的情况。其中，WEY这个品牌进展还可以，3月份和前3个月的销量都增长得挺快。但欧拉这个品牌就不行了，3月份销量暴跌53.90%，前3个月累计销量也跌了54.31%。就连哈弗这个中枢品牌，销量也下滑得很彰着。

再望望国际市集，3月份卖了3.18万台车，前3个月统共卖了9.09万台。但对比旧年，2024年3月份国际销量是3.58万台，前3个月是9.28万台。也等于说，2025年比拟2024年，国际销量分裂下滑了11.17%和2.05%。

长城汽车的“质料”之路

（长城汽车公告截图）

看面孔啊，就算是国际市集，长城汽车也得面临不少压力。2024年固然收入增长很快，但花的钱更多，资本涨得比收入还猛。到了2025年，国际市集更是举座下滑了。这些情况大致也在长城汽车的股价上有所体现，本年长城汽车的股价跌了2.85%，最大跌幅以致达到了8.96%。

目下长城汽车的要点是加强现款流照拂，追求高质料的市集份额。

这几年，跟着国表里汽车市集竞争越来越热烈，魏建军建议的“马拉松式发展”理念也越来越明晰。从2024年5月到目下，他不啻一次提到“坚抓永远主义”、“追求有质料的市集占有率”。

魏建军说的“有质料”，领先天然是居品性量，其次是盈利才智。独一确保这两个质料，才智真的杀青“永远主义”。

在长城汽车2024年的财报里，“质料”不仅体目下收入龙套2000亿、利润跨越百亿的盈利质料上，也运行存眷财富的质料，强调手里有钱比单纯追求市集份额更弥留。

2024年，长城汽车的总现款量也创下了历史新高，达到了449.22亿，占公司总财富2172.66亿的20.68%。不外，这一年长城汽车的一个彰着变化是，把一百多亿的现款拿去作念迎接投资，主若是用来买结构性入款。

长城汽车2024年净财富收益率大幅增长

（长城汽车2024年财报截图）

对了，说到长城汽车的质料，还有一个很弥留的主张等于净财富收益率。2024年这块涨得可不少，平直从2023年的10.61%跳到了17.2%。这盈利水平啊，但是长城汽车近8年来最佳的一年！

长城汽车：盈利才智训导背后的策略与挑战

净财富收益率是一个能概述反应公司情况的财务主张，它能体现公司的获利才智、发展才智和运营才智。净财富收益率越高，诠释公司运筹帷幄得越好。不外呢，这个主张也弗成只看短期进展，还得看永远是否踏实。像长城汽车，2019年的时候净财富收益率掉到了8.45%，不外这几年举座上有了彰着改善。

天然啦，长城汽车说要“追求有质料的市集占有率”，这并不等于不喜爱市集占有率的增长。实质上，从2023年到2024年，长城汽车的市集占有率从第六名升到了第五名。

总的来说，长城汽车在魏建军建议的“马拉松式发展”战术相通下，固然短期内碰到销量下滑和国际毛利率下降的问题，但通过提高盈利质料和加强现款流照拂张筱雨写真，为改日的长久发展作念了铺垫。不外，推动的利益也弗成冷落，如果一味减少分成，反而会让投资者对公司的改日失去信心。